Chiến lược đầu tư và thoái vốn

Một trong những lợi thế nổi bật tại Việt Nam là quy trình niêm yết cổ phiếu tương đối thuận lợi. Các quỹ của Mekong Capital đã tham gia đồng hành cùng hơn 10 doanh nghiệp hoàn tất niêm yết thành công trên Sàn Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE). Nhờ đó, chúng tôi thường xuyên thực hiện thoái vốn hiệu quả thông qua kênh giao dịch công khai.

Phương thức thoái vốn phổ biến nhất của chúng tôi là thông qua các “giao dịch thỏa thuận” được đàm phán trực tiếp với các nhà đầu tư tổ chức. Bên cạnh đó, các quỹ cũng thực hiện thoái một phần hoặc toàn bộ vốn bằng cách chuyển nhượng cổ phần cho các nhà đầu tư chiến lược trước thời điểm công ty thực hiện chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) và niêm yết chính thức trên sàn HOSE.

Các thương vụ thoái vốn cho đối tác chiến lược tại Việt Nam khá phổ biến, đặc biệt với các tập đoàn châu Á đang tìm cách mở rộng quy mô hoạt động. Qua thực tiễn quan sát, bên mua trong các thương vụ này chủ yếu là các nhà đầu tư tổ chức đến từ Hàn Quốc, Nhật Bản, Thái Lan, và gần đây là Trung Quốc cùng các doanh nghiệp trong nước. Xu hướng này đồng điệu với dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam, vốn chủ yếu đến từ khu vực Đông Á kể từ khi Việt Nam mở cửa cho đầu tư nước ngoài vào năm 1994.

Trong một số trường hợp, chúng tôi cũng thoái vốn cho các đối tác chiến lược đến từ châu Âu – những đơn vị đã có bề dày hoạt động sản xuất kinh doanh tại Việt Nam. Điển hình như thương vụ chuyển nhượng Saigon Gas cho TotalEnergies SE (Pháp), một phần trong chiến lược củng cố vị thế của TotalEnergies LPG Việt Nam, đơn vị dẫn đầu thị trường dưới thương hiệu Elf Gas vào thời điểm đó.

Hướng tới tương lai, chúng tôi kỳ vọng sự hội nhập kinh tế sâu rộng giữa Trung Quốc và Việt Nam sẽ thúc đẩy dòng vốn M&A từ các nhà đầu tư Trung Quốc cũng như các quỹ đầu tư cổ phần tư nhân (PE) tại đây. Đồng thời, sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư Nhật Bản, Hàn Quốc và Thái Lan được dự báo sẽ tiếp tục duy trì.

Mekong Capital định vị là nhà đầu tư tăng trưởng ở giai đoạn Series A, thường là đơn vị tiên phong cung cấp vốn cổ phần cho các doanh nghiệp chưa niêm yết. Với quy mô khoản đầu tư dao động từ 10 đến 30 triệu USD, chúng tôi tập trung vào phân khúc mà các quỹ đầu tư cổ phần tư nhân (PE) khu vực và toàn cầu thường ít chú trọng. Thông thường, các quỹ trong khu vực yêu cầu mức đầu tư tối thiểu là 50 triệu USD, trong khi các quỹ PE toàn cầu thường ưu tiên những thương vụ từ 100 triệu USD trở lên.

Chính vì vậy, trong nhiều trường hợp, chúng tôi thoái vốn cho các quỹ PE khu vực hoặc toàn cầu khi công ty trong danh mục đã đạt quy mô phát triển lớn mạnh. Thương vụ thoái vốn khỏi Trường Quốc tế Việt – Úc (VAS) cho TPG Growth là ví dụ điển hình cho chiến lược này.

Mekong Capital duy trì mối quan hệ chặt chẽ với nhiều quỹ PE đang tìm kiếm cơ hội đầu tư tại Việt Nam thông qua việc thường xuyên trao đổi với các lãnh đạo cấp cao của các quỹ này. Chúng tôi xác định mối quan hệ với các quỹ PE khác là đối tác hợp tác, thay vì đối thủ cạnh tranh.

Bên cạnh các tổ chức, danh mục đầu tư của chúng tôi đôi khi được chuyển nhượng cho các nhà đầu tư cá nhân trong nước. Đây thường là những cá nhân thuộc mạng lưới quan hệ sâu rộng mà chúng tôi đã dày công xây dựng kể từ khi bắt đầu hoạt động tại Việt Nam từ năm 2001.

Đối với những công ty có quy mô nhỏ và chưa niêm yết, việc thuê các ngân hàng đầu tư tổ chức quy trình đấu giá bài bản thường không đạt hiệu quả tối ưu về mặt chi phí. Trong những trường hợp này, chúng tôi chủ động kết nối với các đối tác phù hợp thông qua mạng lưới của mình. Chính uy tín và tầm ảnh hưởng của Mekong Capital đã mang lại lợi thế khác biệt, giúp chúng tôi tìm kiếm được các nhà đầu tư nội địa có cùng tầm nhìn và giá trị.